از سویی دیگر، درصورتی که سیر نزولی شاخص Dow تداوم یابد، شاهد تضعیف بیشتر معاملات carry خواهیم بود.
آیا معاملات carry رو به ضعف می باشند؟
- دلایلی دیگر پیرامون بروز نگرانی درخصوص روند دلار آمریکا
- یورو: تا برگزاری نشست بانک مرکزی اروپا، شاهد روند قابل ملاحظهای در این ارز نخواهیم بود.
امروز شاخص Dow، 238 واحد تنزل یافته و منجر به شکل گیری روند بازگشتی مهمی در معاملاتcarry شد. برای پیشرفت معاملات Carry، بانکهای مرکزی ملزم می باشند تا به افزایش نرخ بهره مبادرت ورزند، همچنین نوسانات نرخ باید پایین بوده و معاملهگران نیز ملزم می باشند تا دیدگاه خوش بینانه ای اتخاذ کرده و ریسک پذیری خود را قوت بخشند.
طی چند ماه گذشته، بسیاری از بانکهای مرکزی مهم نرخهای بهره خود را برای اولین بار طی چند سال گذشته پایین آوردهاند. این بار جهان حول محور سیاستهای انبساطی مهم کار خود را آغاز کرده است که فوراً با سیاستهای انقباضی جهانی، که از سال 2004 الی 2006 به طول انجامید، تمایز پیدا خواهد کرد.
نوسانات نرخ از نقاط حداقل رکورد خود افزایش یافت. این درحالی است که ریسک پذیری معاملهگران کاهش یافته است. بخشی از دلیل اینکه معاملات carry همچنان رو به ضعف می باشند، آنست که معاملهگران انتظار کند شدن بیشتر رشد اقتصادی جهانی را دارند.
ازآنجاکه آمریکا در شرایط رکود به سر می برد، احتمال کاهش 100 واحد پایه نرخ بهره از سوی بانک فدرال همچنان رو به رشد می باشد. منتهای مراتب، بانک فدرال امسال به کاهش 50 واحد پایه نرخ بهره دست خواهد زد.
در بدترین شرایط، انتظار می رود آنها نرخ بهره را 125 واحد پایه کاهش دهند. بهرحال کاهش بیشتر نرخ بهره الزامی بوده و این حرکت فعال و پویا تقویت معاملات carry را دشوار خواهد ساخت. شاخص Dow نیز از ساپورت کلیدی گذشت و نزدیک به نقطه حداقل روزانه خود بسته شد.
انتظار می رود شاخص Dow حداقل 100 واحد دیگر تنزل یافته و به نقاط حداقل آگوست تنزل یابد. این انتظار کاملاً منطقی به نظر می رسد. درصورتی که سیر نزولی شاخص Dow تداوم یابد، شاهد تضعیف بیشتر معاملات carry خواهیم بود.
وضعیت دلار نگران کننده تر میشود
پس از یک بازگشت روند کوتاه مدت و به دنبال انتشار آمارهای اقتصادی ناخوشایند کاهش ارزش دلار همچنان ادامه یافت. در طول ماه نوامبر میزان فروش خانه های مسکونی به اندازه? 6/2 درصد با کاهش مواجه بود که به منزله? آن است که روزهای سختی در پیش روی بازار مسکن خواهد بود.
به استثنای مناطق جنوبی، میزان قراردادهای خرید منازل مسکونی در سراسر آمریکا با کاهش چشم گیر مواجه بوده است. با توجه به افزایش قابل توجه موارد دریافت وام جهت پوشش دادن خریدهای ایام تعطیلات می توان این طور استنباط نمود که مشکلات اقتصادی آمریکا همچنان ادامه خواهد یافت.
میزان شاخص خرده فروشی از اهمیت ویژهای برخوردار است زیرا ثبات در میزان هزینه های مصرف کننده این امکان را به بانک فدرال خواهد داد که نرخ بهره خود را باندازه 25 واحد پایه کاهش دهد. در صورت تغییر این شاخص، بانک مرکزی چارهای جز تسلیم در برابر فشار بازار و کاهش بیشتر نرخ بهره به اندازه? 50 واحد پایه نخواهد داشت.
به گفته مقامات بانک فدرال آقایان پلاسر و روزن گرن میزان تورم همچنان نگرانی عمده? بانک فدرال می باشد اما دورنمای اقتصاد آمریکا بستگی زیادی به شرایط بازار مسکن خواهد داشت. در صورتی که روند نزولی شدت پیدا کند، باید منتظر تبعات سراسری آن بود.
یورو: تا قبل از نشست بانک مرکزی اروپا روند قابل توجهی مشاهده نخواهد شد
علیرغم نوسانات موجود در بازارهای مالی یورو تغییر چندانی را در برابر دلار تجربه نکرد. آمارهای اقتصادی مبهم بوده و میزان خرده فروشی در مقایسه با یک سال قبل با 4/1 درصد کاهش مواجه میباشد که شدیدترین کاهش ظرف 11 سال گذشته محسوب میگردد.
این آمار نزولی ناحیه اروپا تا حدودی با افزایش میزان شاخص سفارشات کارخانهای آلمان جبران میشود که در ماه نوامبر با افزایش چشم گیری مواجه بوده است. میزان سفارشات خارجی ثابت بوده اما این میزان سفارشات داخلی میباشد که علت اصلی افزایش میزان شاخص تولیدات کارخانه ای محسوب میگردد.
این امر به بهبود اقتصاد آلمان باز میگردد و تا حدودی به همین دلیل است که بانک مرکزی اروپا همچنان به اعمال سیاستهای پولی انقباضی ادامه میدهد. همچنین امروز منتظر انتشار تراز تجاری آلمان، تراز جاری، میزان خرده فروشی و همچنین میزان تولیدات صنعتی خواهیم بود.
انتظار داریم اکثر این آمارها با افزایش مواجه باشند، با این حال کاهش میزان شاخص خرده فروشی در ناحیه اروپا کمی ما را در مورد میزان شاخص خرده فروشی آلمان نگران می کند. هنوز هم انتظار میرود که در میان مدت نرخ برابری یورو/دلار با تغییر سیاستهای پولی و ثبات در بازار کار افزایش یافته و دورنمای اقتصادی ناحیه اروپا و آمریکا باعث شود که این ارز از جذابیت ویژهای جهت سرمایهگذاری برخوردار گردد.
افزایش ارزش پوند قانع کننده نبود
صعودهای دیروز پوند انگلیس قانع کننده نبود، ازاینرو این ارز نتوانست صعودهای روزانه خود در مقابل دلار آمریکا را حفظ کند. براساس گزارش HBOS PLC، در ماه دسامبر قیمت مسکن بهصورت بیسابقه ای افزایش یافته است. اگرچه میتوان این امر را رونق بخش مسکن نامید، اما به نظر میرسد چیزی جز یک روند اصلاحی صعودی به اندازه نزولهای کلی آن نباشد.
همچنین، گزارش ناظران کنسرسیوم خرده فروشی انگلیس نیز حاکی از کمترین رشد میزان خرده فروشیها در 21 ماه اخیر میباشد. امروز، در انتظار انتشار شاخص قیمتهای فروش و شاخصهای اصلی توسط کنسرسیوم خرده فروشی انگلیس هستیم. در حال حاضر، دلیلی برای خریدن پوند انگلیس وجود ندارد.
هنوز هم پیش بینی بازار برای کاهش 25 درصدی نرخ بهره در روز پنجشنبه 40 درصد میباشد. با وجود اینکه انتظار نمیرود بانک مرکزی نرخ بهره را کاهش دهد، اما ثابت نگهداشتن آن میتواند در کوتاه مدت باعث افزایش ارزش پوند گردد، از اینرو معاملهگرانی که در انتظار کاهش نرخ بهره هستند باید خود را با شرایط موجود تطبیق دهند.
افزایش ارزش دلار استرالیا به دلیل افزایش قیمت طلا و اطلاعات قوی اقتصادی
دیروز ارزش دلار استرالیا به مدد اطلاعات اقتصادی قوی و نقطه اوج ثبت شده برای قیمت طلا به شدت افزایش یافت. در ماه دسامبر، استرالیا قویترین فعالیتها در زمینه ساخت و ساز را طی تقریباً دو سال اخیر گزارش داده بود.
به دلیل اینکه بانک مرکزی استرالیا در سال 2007 دو بار نرخ بهره را افزایش داده بود این امر بسیار امیدوار کننده است. در اصل، بازار پیشبینی ثابت باقیماندن مجوزهای ساخت و ساز را داشت، اما در عوض این مجوزها در ماه نوامبر تا 9/8 درصد افزایش یافتند. دیشب، آمار میزان خرده فروشی استرالیا منتشر شد.
سلامت بازار کار در ماه نوامبر و صعود بازار مسکن نشان دهنده افزایش مخارج مصرف کننده است، که خود میتواند منجر به افزایش بیشتر ارزش دلار استرالیا گردد. از سوی دیگر، اطلاعات اقتصادی وجود نداشت تا روند فروش زیاد دلار نیوزیلند و کانادا بهواسطه ارزهای پر بازده را جبران کند. علیرغم افزایش بهای نفت، به دلیل اینکه کندی- قائم مقام بانک مرکزی کانادا- درباره ادامه کاهش ارزش دلار کانادا هشدار داده است، ارز این کشور بیشترین تاثیر را پذیرفته است.
منبع: دیلی اف ایکس
ترجمه :بازار بورس دات کام
