آیا نرخ بهره بانک فدرال تا پایان سال به 50/2 درصد خواهد رسید؟

عدم انتشار آمار اقتصادی برای معامله‌گران و اقتصاددانان فرصتی فراهم آورد تا به میزان سقوط اقتصاد آمریکا در سال 2008 بیندیشند. از زمان انتشار آمار ضعیف لیست حقوق‌بگیران بخش غیر کشاورزی در روز جمعه گذشته هیچ آمار اقتصادی در تایید یا رد قرار گرفتن اقتصاد آمریکا در ورطه رکود منتشر نشده است.

در نتیجه، اغلب معامله‌گران خود را برای بدترین شرایط آماده کرده‌اند و این در حالیست که پیش‌بینی‌ها درخصوص کاهش نرخ بهره روز به روز افزایش می‌یابد. طبق اعلام صندوق فیوچرز بانک فدرال، در حال حاضر احتمال کاهش 50 درصدی نرخ بهره این بانک در پایان ماه جاری میلادی 74 درصد است و این در حالیست که روز گذشته این میزان 68 درصد و هفته پیش 24 درصد بوده است.

 پیش‌بینی کنونی بازار کاهش 25 درصدی نرخ بهره است، اما بهتر است به آن‌چه اقتصاددانان در ورای نشست ماه ژانویه انتظار دارند نگاهی بیندازیم. اگر کاهش 25 واحدی نرخ بهره را در نظر بگیریم، می‌توانیم در آینده شاهد کاهش 150 واحدی آن باشیم. شرکت‌های Goldman Sachs و BNP Paribas انتظار دارند نرخ بهره تا پایان سال به 50/2 درصد برسد، در حالی‌که Merrill Lynch کاهش نرخ بهره تا سطح 2 درصد در اوایل سال 2009 را پیش‌بینی کرده است.

از سویی دیگر، RBS Greenwich و Bear Stearns عقیده دارند پیش از توقف چرخه کاهش نرخ بهره، فقط کاهش 25 واحدی آن مورد لزوم است. کارشناسان DaiylFX انتظار دارند پیش از پایان این چرخه، نرخ بهره 75 تا 100 واحد دیگر کاهش پیدا کند و به عقیده آنها بدون در نظر گرفتن آمار شاخص‌های مخارج مصرف‌کننده و بهای مصرف‌کننده در ماه دسامبر، نمی‌توان درباره کاهش 50 واحدی نرخ بهره قضاوت کرد.

این آمار هفته آینده منتشر خواهند شد. اظهارات اخیر مقامات بانک فدرال تایید می‌کند که اعضای بانک مرکزی آمریکا هنوز در این خصوص تصمیم‌گیری نکرده‌اند. صبح روز گذشته، پول اظهار داشت که با وجود نامعلوم بودن چشم‌انداز اقتصادی، نمی‌توان گفت مشکلات مسکن اقتصاد آمریکا را وارد رکود خواهند کرد یا خیر. امروز آمار مدعیان بیکاری، ذخایر عمده‌فروشی و میزان فروش فروشگاه‌های زنجیره‌ای منتشر می‌شوند که البته به نظر نمی‌رسد تاثیری در روند بازار داشته باشند.

با توجه به افزایش احتمال کاهش نرخ بهره، پوند به نقطه حداقل 9ماهه نزول کرد

امروز بانک‌های مرکزی انگلستان و اروپا نرخ بهره خود را اعلام می‌کنند. معمولاً قسمت اعظم توجهات به ‌نشست بانک مرکزی اروپا معطوف می‌باشد، اما در ماه جاری توجهات بیشتر به بیانیه بانک مرکزی انگلستان معطوف خواهد بود.

 ظرف چند هفته گذشته، انتظار کاهش نرخ بهره در انگلستان اندکی با افزایش روبرو بوده است و در حال حاضر بازار 60 درصد این احتمال را می‌دهد که نرخ بهره به اندازه 25 واحد پایه با کاهش روبرو شود (این مطلب منبعث از وضعیت شاخص اعتباری سوییس می‌باشد). قسمت اعظم اقتصاددانان هنوز هم انتظار دارند بانک مرکزی انگلستان نرخ بهره را بدون تغییر باقی گذارد.

این اختلاف آرای عمده بین تحلیل‌گران و معامله‌گران بازار دلیل اصلی این این مطلب می‌باشد که چرا ما انتظار داریم  پس از اعلام نرخ بهره توسط بانک مرکزی انگلستان نوسانات زیادی در بازار رخ دهد، حتی اگر بانک مرکزی تصمیم به کاهش نرخ بهره داشته باشد.

 در صورت عدم تغییر نرخ بهره توسط بانک مرکزی انگلستان، نرخ برابری پوند/دلار با افزایش روبرو خواهد شد. همچنین در صورت کاهش نرخ بهره، انتظار می‌رود سطح 95/1 شکسته شود. این در حالیست که ما اعتقاد داریم احتمال کاهش نرخ بهره وجود دارد، زیرا بانک مرکزی انگلستان اصولاً بانکی پویا بوده که به سرعت نسبت به تغییرات اقتصادی از خود واکنش نشان می‌دهد. آمارهای اقتصادی اخیر نیز باعث تشدید نگرانی آنها در مورد بروز رکود اقتصادی گردیده است.

به‌عنوان کشوری که به شدت وابسته به خدمات اعتباریست، این وضعیت نزولی تاثیرات گسترده‌ای بر اقتصاد آن خواهد داشت. همچنین، فشار تورم در بریتانیا چندان شدید نیست و این موضوع باعث می‌شود که بانک مرکزی این کشور این امکان را داشته باشد که نرخ بهره خود را به موقع کاهش دهد.

 هر دو شاخص اعتماد مصرف‌کننده و شاخص‌های عمده اقتصادی نسبت به ماه قبل خود باکاهش مواجه بوده‌اند. پیش از اعلام نرخ بهره توسط بانک مرکزی انگلستان، تراز تجاری بریتانیا منتشر خواهد شد. با توجه به وضعیت ریسک‌پذیری در بازار، آمارهای اقتصادی چندان تاثیری بر روند پوند نخواهند داشت.    

آیا تریشه، رییس بانک مرکزی اروپا، ناامید می‌شود؟

به نظر نمی‌رسد، امروز بانک مرکزی اروپا نرخ بهره را کاهش دهد، اما احتمالاً اظهارات تریشه، رییس این بانک، منجر به بروز نوساناتی در نرخ یورو خواهد شد. سوال بزرگ این است که: تریشه چقدر مایل به افزایش نرخ بهره است؟ فشارهای تورمی همچنان ادامه دارند و بدون شک سطوح بالای بهای نفت یکی از نگرانی‌های بانک مرکزی است. اطلاعات اقتصادی نیز رو به ضعف گذاشته‌اند.

میزان خرده‌فروشی‌های آلمان در ماه نوامبر % 3/1 کاهش یافته که بسیار کمتر از پیش‌بینی بازار بوده است، در حالی‌که حجم تولیدات صنعتی % 9/0 کاهش یافته است. میزان مخارج مصرف‌کننده برای هر کشوری مهم است و حتی اگر نرخ بیکاری آلمان به نقطه حداقل 6 ساله خود برسد، اگر مصرف‌کنندگان پرداختی نداشته باشند، تاثیری بر رشد اقتصادی نخواهد گذاشت.

بهترین گزینه برای تریشه اینست که چیزی در این‌باره نگوید، اما وی از این کار صرفنظر نخواهد کرد. درعوض، به اعتقاد ما وی سخنان ماه گذشته خود را که متاسفانه نتوانست صعودهای یورو را جبران کند، تکرار خواهد کرد.

افزایش ارزش دلار استرالیا و نیوزیلند و ادامه کاهش ارزش دلار کانادا

به‌ دلیل انتشار اطلاعات اقتصادی قوی و commodity prices پایدار، ارزش دلار استرالیا و نیوزیلند افزایش یافت. به مدد بازار کار سالم، در ماه نوامبر مخارج مصرف‌کننده % 8/0 صعود کرد. این امر تاکیدی بر سلامت کلی اقتصاد استرالیا می‌باشد و امکان افزایش نرخ بهره در سال 2008 توسط بانک مرکزی استرالیا را بیشتر می‌کند.

 به مدد آمار شب گذشته تراز تجاری استرالیا، پیش‌بینی می‌کنیم ارز این کشور به صعودهای خود ادامه دهد. تقاضای صادرات کالا در ماه نوامبر افزایش یافته است که نشان دهنده آماری قوی می‌باشد. از طرف دیگر، به دلیل کاهش شاخص شروع ساخت و ساز خانه‌های مسکونی کانادا، دلار کانادا به کاهش‌های خود ادامه داد. از پایان سال 2007 به این‌سو، تضاد بین اطلاعات اقتصادی استرالیا و کانادا باعث افزایش بیش از 300 پیپی نرخ برابری AUD/CAD شده است.

افزایش حجم معاملات carry به دلیل افزایش 146 واحدی شاخص Dow

 دیروز به‌دنبال افزایش 146 واحدی شاخص Dow، حجم معاملات carry افزایش یافت. بازار سهام نیز به شدت نوسانی بود. در یک لحظه شاخص Dow بیش از 80 واحد کاهش یافت، اما در کمتر از 2 ساعت از روند معاملاتی خود به افزایش زیادی دست یافت.

 از آن‌جایی که هنوز فاصله زیادی تا جبران ضررهای متحمل شده از بازار سهام آمریکا و نرخ برابری USD/JPY از ابتدای سال به این سو داریم، به نظر می‌رسد این افزایش همچنان باقی بماند.  
   

منبع: Dailyfx

ترجمه :بازار بورس دات کام