بانک فدرال آمریکا با کاهش 50 واحدی نرخ بهره آن ر ا به 3 درصد رساند. ظرف بیش از یک هفته، بانک فدرال آمریکا اقدام به کاهش 125 واحدی نرخ بهره نموده است و دلار آمریکا را به ارز حقیقی مبدل کرده است به گونه ای که امکان انجام معاملات carry روی آن وجود دارد.

هم اکنون بازده دلار آمریکا 100 واحد کمتر از یورو و 525 واحد کمتر از دلار نیوزیلند بوده است. در عین حال بازده دلار آمریکا تنها 25 واحد بیشتر از فرانک سوییس بوده ولی 250 واحد بیشتر از ین ژاپن می باشد. این اختلاف نرخ بهره شرح کاملی است بر عملکرد روند در بازار ارز پس از برگزاری نشست FOMC.

 دلار آمریکا در برابری با دلار نیوزیلند بیشترین نزول بر مبنای درصد و در برابری با ین کمترین نزول را داشته است ولی سیر نزولی دلار به پایان نرسیده است. برپایه بیانیه FOMC، بانک فدرال هنوز نسبت به شرایط بازارهای مالی، شرایط اعتباری دشوار، ثبات بازار کار و نزول بیشتر نرخ مسکن ابراز نگرانی می کند.

 اگرچه آنها بر این باورند که تلاش اخیرشان ریسک کاهش رشد اقتصادی را محدود خواهد کرد ولی لحن بیانیه FOMC حاکی ابز آنست که کاهش اخیر نرخ بهره آخرین کاهش نخواهد بود. ما همچنان انتظار داریم پیش از اتمام چرخه کاهش نرخ بهره، از میزان نرخ بهره حداقل 50/2 درصد کاسته شود. جریان کاهش نرخ بهره به مرور زمان کندتر خواهد شد.

هفته گذشته بانک فدرال اقدام به کاهش 75 واحد نرخ بهره کرد و دیروز آن را 50 واحد تقلیل داد. همچنین انتظار می رود نرخ بهره در 18 مارس یک چهارم واحد کاهش یابد. اقتصاد آمریکا به زمان بیشتری برای جذب این کاهش نرخ بهره نیاز دارد و با وجود آن که بانک فدرال نرخ تورم را تهدیدی جدی به حساب نمی آورد، با کاهش سریع نرخ بهره خطر اعمال فشارهای تورمی را می پذیرد.

 ما بانک فدرال را که به جای کاهش 25 واحدی، اقدام به کاهش 50 واحدی نرخ بهره نموده و در صدر منحنی قرار گرفته است را می ستاییم. این موضوع باعث مخدوش شدن دورنمای دلار آمریکا در آینده? نزدیک می‌گردد، اما تاثیر اصلی آن در نیمه? دوم سال مشهود خواهد بود.

جدای از مبحث تعیین نرخ بهره توسط کمیته بازار آزاد فدرال، موضوع مهم دیگر به گزارش روز جمعه? حقوق بگیران بخش غیر کشاورزی باز می‌گردد. این احتمال وجود دارد که میزان رشد اشتغال در ماه ژانویه بسیار قابل توجه باشد.

 بر اساس گزارش ADP تعداد K  130 شغل جدید طی ماه گذشته به لیست حقوق بگیران آمریکا اضافه شده است که به خوبی با کاهش غیر منتظره? میزان مدعیان بیکاری که طی هفته های اخیر شاهد آن بودیم، همخوانی دارد. میزان میانگین متحرک چهار هفته ای مدعیان بیکاری نیز در حال حاضر در نقطه? حداقل سه ماهه می باشد که نشان می دهد میزان حقوق بگیران بخش غیر کشاورزی در حالت حداقل، بیش از  k18 شغلی می‌باشد که طی ماه گذشته ایجاد شده است.

در حقیقت میزان آن 85 تا k100  می‌باشد. قبل از آن نیز در روز پنجشنبه انتشار شاخص‌های میزان درآمدهای شخصی ، هزینه های شخصی و شاخص مدیریت خرید شیکاگو انتظار می‌رود.

نرخ برابری دلار ین به سطح 105 افزایش یافت

پس از اعلام کاهش نرخ بهره توسط بانک فدرال آمریکا ارزهای برابر ین سعی در حفظ روند صعودی خود داشتند، اما موفق به انجام این امور نشدند و افزایش 185 واحدی شاخص سهام داوجونز نشات گرفته از تصمیمات کمیته بازار آزاد فدرال، تبدیل به یک کاهش 37 واحدی شد. نرخ برابری دلار ین با فروش یک باره و زیاد پوزیشن‌ها همراه بود و نهایتاً منجر به یک کاهش 100 واحدی در نرخ برابری دلار ین گردید.

 با توجه به تفاضل 250 واحدی بین نرخ بهره آمریکا و ژاپن که باعث می شود پوزیشن‌های دلار ین جذابیت خود را از دست بدهند، انتظار داریم این روند نزولی ادامه یابد. متاسفانه این مسئله موجب نزول سایر ارزهای معاملات carry می‌گردد.همچنین، کاهش نرخ بهره احتمالاً موجب تقویت شاخص سهام داوجونز خواهد شد، با این حال وضعیت معاملات میانی روز نشان دهنده ضعف بیشتر بازار معاملات سهام می‌باشد.

نرخ بهره اتحادیه اروپا در حال حاضر 100 واحد بیش از نرخ بهره آمریکا می‌باشد

تا قبل از تصمیم گیری نرخ بهره توسط بانک فدرال آمریکا، نرخ برابری یورو/دلار در میان یک محدوده? 100 واحدی گیر افتاده بود اما به محض اعلام یک کاهش قابل توجه توسط بانک فدرال یورو شدیداً با افزایش مواجه شد. یک دلیل ساده برای این امر وجود دارد و آن این‌که در حال حاضر نرخ بهره اروپا 100 واحد بیشتر از نرخ بهره آمریکا است.

انتظار داریم نرخ بهره بانک مرکزی اروپا ثابت باقی بماند، اما نرخ بهره آمریکا باز هم کاهش خواهد یافت که دلیل افزایش نرخ برابری EUR/USD به نقطه اوج دائمی خود می‌باشد. هیچگونه تزلزلی در اطلاعات اقتصادی اروپا دیده نشده است. شاخص مدیریت خرید (PMI) خرده فروشی‌ها به مدد افزایش زیاد میزان پرداخت‌ها در فرانسه از 0/46 به 0/48 افزایش یافت. قرار است امروز میزان خرده فروشی‌ها و آمار اشتغال آلمان منتشر شود.

 انتظار داریم هردو این آمارها قوی باشند. نرخ بیکاری در ماه دسامبر بهبود یافت، که احتمالاً موجب افزایش مخارج مصرف کننده می‌شود. ضمناً، با کاهش شاخص اصلی KoF از 84/1 به 70/1، اقتصاد سوییس به تزلزل خود ادامه داد. از آن‌جا که بانک ملی سوییس قصد ثابت نگه‌داشتن نرخ بهره در آینده را دارد، این امر تا حدودی به این تصمیم بانک ملی سوییس برمی‌گردد.

از بین رفتن صعودهای پوند انگلیس

هفته گذشته پوند انگلیس افزایش زیادی یافت، اما این افزایش در مقابل دلار آمریکا از بین رفت. برخلاف بسیاری از دیگر ارزهای اصلی، پوند انگلیس نتوانست صعودهای خود در مقابل دلار آمریکا را حفظ کند.

با کاهش کمتر از حد انتظار اعتبار مصرف کننده و مجوز اعطای وام‌های رهنی با بهره بالا، اطلاعات بخش مسکن انگلیس به روند مایوس کننده خود ادامه می‌دهد. امروز قرار است قیمت‌های مسکن nationwide منتشر شود و انتظار داریم این شاخص بخش مسکن نشان دهنده آسیب پذیری کلی این بخش باشد.

علیرغم واکنش‌های شدید نسبت به عکس العمل دیر هنگام مروین کینگ، رییس بانک مرکزی انگلیس، در مقابل کمبود اعتبارات در ماه آگوست، کینگ برای مدت 5 سال دیگر به سمت ریاست بانک مرکزی انگلیس منصوب شد. علیرغم این حقیقت که انتظار ادامه کاهش ارزش دلار در مقابل ارزهای اصلی را داریم، اما احتمال این‌که پوند انگلیس عملکرد ضعیف‌تری نسبت به یورو و دلار آمریکا داشته باشد وجود دارد. همچنین به اعتقاد ما ایجاد نقطه اوج در مورد پوند انگلیس در سطح 9950/1 امکان پذیر است.      

ادامه روند افزایشی نرخ دلار کانادا، استرالیا و نیوزیلند

به‌رغم شکل‌گیری روند بازگشتی طلا و افزایش بهای نفت خام، روند صعودی دلار کانادا، استرالیا و نیوزیلند ادامه یافت. علت این امر آنست که در حال حاضر نرخ بهره دلار آمریکا 100 واحد کمتر از دلار کانادا، 375 واحد کمتر از دلار استرالیا و 525 واحد کمتر از دلار نیوزیلند می‌باشد. کانادا آمار اقتصادی منتشر نکرده، اما میزان مشاغل تخصصی در استرالیا نسبت به ماه گذشته کاهش یافته است.

این در حالیست که عملکرد بازار نیوزیلند نسبتاً فراتر از پیش‌بینی‌ها بوده است. افزایش قوی میزان صادرات موجب کاهش کسری تجاری به پایین‌ترین سطح طی بیش از دو سال شد. امروز قرار است آمار اعتبار بخش خصوصی و تولید ناخالص داخلی کانادا منتشر شود.

منبع: دیلی اف ایکس

ترجمه :بازار بورس دات کام