در حال حاضر هیچ یک از اقدامات یا اظهارات بانک فدرال آمریکا نمی تواند موجب شگفتی معاملهگران بازار ارز شود. از آغاز سال تاکنون، آنها اقدام به کاهش 125 واحدی نرخ بهره نموده اند و انتظار می رود طی چند ماه آتی 50 الی 75 واحد دیگر از میزان نرخ بهره بکاهند.
معاملهگران به دقت هر یک از عملکردهای بانک مرکزی اروپا را پیش بینی کرده اند و به همین دلیل است که آمار اقتصادی ضعیفی که هفته گذشته منتشر شد نتوانست موجب نزول دلار شود. درعوض تریچت، رییس بانک مرکزی اروپا، تصدیق کرد که رشد اقتصادی همچنان رو به کندی می باشد.
نرخ برابری یورو/دلار آمریکا بیش از 200 واحد تنزل یافت، درنتیجه معاملهگران به این مهم پی بردند که احتمالاً اقدام بعدی بانک مرکزی اروپا کاهش نرخ بهره خواهد بود نه افزایش آن.
با وجود آن که اعضای بانک مرکزی اروپا همگی مترصد شدند تا با بیان این که بانک مرکزی اروپا کاهش نرخ بهره را درنظر نگرفته یا اینکه تورم را لحاظ نکرده است، نزول یورو را تعدیل نمایند ولی هم اکنون تمرکز همگان بر زمان بندی بانک مرکزی اروپا برای کاهش نرخ بهره متمرکز شده است.
اسناد مالی همراه با گزارشاتی که در آن احتمال کندتر شدن رشد اقتصادی پیش بینی شده ، تهیه شده است. در حال حاضر جی پی مورگان کاهش دو چهارم واحدی نرخ بهره تا ماه ژوئن را پیش بینی می کند؛ پیش از صدور بیانیه بانک مرکزی اروپا در روز پنج شنبه، معاملهگران افزایش نرخ بهره در سه ماهه نخست سال 2009 را پیش بینی کرده بودند.
برادران لهمن نیز براین باورند که احتمال کاهش 25 واحد نرخ بهره در ماه ژوئن وجود دارد. ازآنجاکه بانک مرکزی اروپا معضل تورم را به منزله یک مشکل بزرگ پذیرفته است، ما معتقدیم که در صورتی که آنها اقدام به کاهش نرخ بهره نمایند، پروسه آن به آرامی انجام خواهد شد.
بنابراین ما بیشتر بر دیدگاه لهمن تکیه می کنیم تا جی پی مورگان. در حال حاضر نرخ بهره به عمده ترین عامل تعیین روند بازار تبدیل شده است، این در حالیست که آمریکا شدیدتر از اتحادیه اروپا اقدام به کاهش نرخ بهره مینماید و این داستان تازه ای نیست.
از دیگر سو تغییر روند بانک مرکزی اروپا مطلب تازه ای محسوب شده و معاملهگران بازار ارز به تبع آن اقدام به تنظیم مواضع خود مینمایند. تحلیل ZEW آلمان امروز منتشر خواهد شد. نزول آمارهای اقتصادی و همچنین امتناع بانک مرکزی اروپا نسبت به کاهش نرخ بهره احتمالاً باعث نزول روند بازار خواهد شد و همچنان یورو تحت فشار باقی خواهد ماند.
کاهش ارزش دلار با توجه به بیانیه هشدار دهنده کشورهای عضو گروه 7
پس از ریسک گریزی هفته پیش که منجر به احیای روند دلار آمریکا شد، بدنبال انتشار بیانیه? هشدار دهنده? وزرای دارایی کشورهای عضو گروه هفت، دلار قسمتی از روند صعودی خود را از دست داد.
در این بیانیه اشاره مستقیمی به ارز خاصی نشد اما بر اساس این بیانیه رسمی اعلام شد که احتمال نزول روند همچنان وجود دارد و همچنین آنها طی این بیانیه اعلام نمودند " بصورت فردی و یا جمعی اقدام به اتخاذ مواضع مناسب خواهند نمود" به بیان دیگر شرایط آن قدر نابسامان است که ما احتمالاً شاهد یک اقدام هماهنگ دیگر از همچون ماه آگوست خواهیم بود.
در نتیجه بانک مرکزی آمریکا و سایر اعضای کشورهای عضو گروه 7 همانند بریتانیا، کانادا و اتحادیه اروپا مبادرت به اتخاذ تدابیری برای کاهش بحران بازار و تسریع روند رشد خواهند نمود. این مطلب شامل اقداماتی نظیر کاهش بیشتر نرخ بهره و همچنین کاهش میزان مالیاتها خواهد بود.
تا روز چهارشنبه شاهد انتشار آمار اقتصادی قابل توجهی از اقتصاد آمریکا نخواهیم بود بنابراین امروز آمارهای اقتصادی ناحیه اروپا محرک اصلی نوسانات قیمت در بازارهای مبادلات ارزی محسوب می گردند. تداوم کاهش تحلیل ZEW آلمان احتمالاً باعث خواهد شد دلار موقعیت خود را حفظ نموده و با کاهش مواجه نگردد.
با این حال روز چهارشنبه، انتشار شاخص خرده فروشی آمریکا بازارهای جهانی را شدیداً تحت تاثیر قرار خواهد داد و دلار با خطر عمده ای مواجه خواهد بود. هفته گذشته، عنوان نمودیم که چگونه کاهش ارزش دلار Main Street و Wall Street را تحت تاثیر قرار داده است.
در حال حاضر این موضوع که اقتصاد آمریکا در دوران رکود بسر می برد یا خیر موضوع واضحی محسوب میگردد. میزان شاخص حقوق بگیران بخش غیر کشاورزی، شاخص مدیریت عرضه بخش خدمات و هزینه های مصرف کننده همگی نشان دهنده وجود رکود در اقتصاد آمریکا می باشند. بنابراین، در حال حاضر بانک فدرال بجای طبقه بندی نرخ رشد می باید در پی یافتن راه کارهایی برای جلوگیری از نزول بیشتر روند باشد.
افزایش ارزش پوند انگلیس در اثر فشارهای تورمی زیاد
این هفته تقویم اقتصادی انگلیس مملو از اطلاعات اقتصادی مهم است. دیروز قرار بود شاخص بهای تولید کننده ماه ژانویه منتشر شود و اعلام آمار قویتر از حد انتظار این شاخص به پوند انگلیس کمک میکرد تا مقداری از کاهشهای زیاد هفته گذشته خود را جبران کند.
این آمار مشخص میکرد که آیا بانک مرکزی انگلیس باید به دلیل افزایش قیمت تولیدات کارخانهای به نقطه اوج 16 ساله، به کاهش نرخ بهره ادامه دهد یا خیر. امروز شاخص بهای مصرف کننده منتشر میشود و پیشبینیها برای آن نشان دهنده 6/0% کاهش این شاخص است.
با توجه به افزایش شاخص بهای تولید کننده و پیشبینی کاهش، احتمال افزایش بیش از حد انتظار شاخص بهای مصرف کننده وجود دارد. به دلیل اینکه کسری تجاری توسط افزایش قیمت در بخش مسکن جبران شده است، بقیه آماری که امروز منتشر میشوند اهمیت چندانی ندارند.
اقتصاد انگلیس رو به افول است و این پرسش وجود دارد که آیا فشارهای زیاد تورمی بانک مرکزی انگلیس را وادار میکند نرخ بهره را کمتر از مقداری که برای اقتصاد این کشور ضرورت دارد کاهش دهد یا خیر.
افزایش ارزش دلار استرالیا و نیوزیلند، وضعیت مبهم دلار کانادا
از آنجا که بیانیه بانک مرکزی استرالیا نشان داد که دلار استرالیا تنها ارز پربازده است که هنوز هم نرخ بهره آن در حال افزایش یافتن است، دیروز دلار استرالیا و دلار نیوزیلند بهترین جفت ارزهای معاملاتی بودند.
براساس بیانیهای که دو شب پیش توسط بانک مرکزی استرالیا منتشر شد، اگر رشد اقتصادی کم نشود این بانک سیاست پولی انقباضی تری را اتخاذ خواهد کرد. دلار نیوزیلند نیز از اخبار خوب استرالیا سود برد و ارزش آن افزایش یافت. اما دلار کانادا، به دنبال رشد کمتر از حد انتظار قیمت بخش مسکن، با فروش زیاد پوزیشنها مواجه شد.
عدم افزایش حجم معاملات carry علیرغم افزایش در بازار سهام آمریکا
دیروز بازار سهام آمریکا افزایش یافت، اما حجم معاملات carry افزایش پیدا نکرد. به غیر از نرخ برابری AUD/JPY که تحت تاثیر دلار استرالیا افزایش یافت، همه ارزهای مقابل ین روز را با کاهش به پایان رساندند. از آنجا که روند ریسک گریزی و نوسانات بالا جذابیت معاملات carry را کم کرده است، همچنان تاکید میکنیم که رابطه بین معاملات carry و شاخص Dow از بین رفته است.
براساس مطالبی که در یکی از مقالههای روزنامه تلگراف انگلیس به چاپ رسید بانک مرکزی ژاپن ضررهای مربوط به وامهای رهنی با بهره بالا را فاش نمیکند. به گمان ما بسیاری از معاملهگرها از معامله بر روی ارزهای مقابل ین اجتناب میکنند.
منبع: دیلی اف ایکس
ترجمه :بازار بورس دات کام
