• انتشار آمار میزان مخارج مصرف کننده، عامل کلیدی روند صعودی دلار
• پوند انگلیس: احتمال نزول بیشتر این ارز

Warren Buffet شرکتهای بیمه اوراق قرضه bond و بازار ارز را نجات داد ولی همچنان منتظر انتشار آمار خرده فروشی هستیم

اشتیاق Warren Buffet به ریسک پذیری موجب ترغیب سایر معامله‌گران به ریسک پذیری شده است. برپایه طرحی که از سوی Berkshire Hathaway ، نامدارترین سرمایه‌گذار جهان، ارایه شد گامهایی در جهت پوشش بدهی 800 میلیارد دلاری اوراق قرضه bond داخلی برداشته خواهد شد.

 این رای اعتماد به ثبات بازارهای سرمایه و ارز کمک شایانی نموده است ولی فقدان هرگونه واکنش معنادار در اوراق قرضه خزانه آمریکا دال بر آنست که ممکن است سرمایه‌گذاری Buffet مکفی نباشد.

 با تقبل این مسوولیت، شرکتهای بیمه کنونی باید 5/1 برابر وجهی را که در حال حاضر دریافت می کنند را به برکشایر پرداخت کنند. یک شرکت بیمه اوراق قرضه bond این پیشنهاد را رد کرد و دو شرکت بیمه دیگر نیز هنوز پاسخی نداده‌اند.

 تمرکز بر روی شرکتهای بیمه اوراق قرضه bond ، مشتقات بازار اعتباری را که بحرانهای مالی اخیر بزرگترین ضربه را بر آنها وارد کرده است، از مشکل رها نخواهد کرد. این بدان معناست که روند صعودی معاملات carry  احتمالاً کم دوام خواهد بود. این هفته وزرای دارایی گروه 7 هشدار دادند که احتمالاً بدهی وام های رهنی با نرخ بهره بالا به 400 میلیارد دلار خواهد رسید.

تاکنون تنها 120 میلیارد دلار اعلام شده است و این امر خود دال بر آنست که احتمالاً طی هفته ها یا ماههای آتی دلایل بیشتری برای فروش سهام و ارزهای پربازده وجود دارد. معاملات carry بار دیگر روند صعودی را درپیش گرفتند ولی انتظار نمی رود روند احیایی برای مدت زمان طولانی به طول انجامد.

مگر آن که شاهد انتشار آمار اقتصادی مثبت آمریکا همچون میزان خرده فروشی قوی‌تر از انتظار، حساب جاری، تراز تجاری و ضریب اطمینان مصرف کننده باشیم. ولی انتظار نمی رود انتشار این آمار عامل محرکی برای روند بازار محسوب شوند زیرا انتشار اخبار خوب یا بد، بانک مرکزی ژاپن را مجبور به تغییر نرخ بهره در نشست سیاستگذاری پولی خود نخواهد کرد.

شاخص هزینه های مصرف کننده، کلید حفظ روند صعودی دلار

کاهش نرخ بهره? بانک فدرال و همچنین اعلام برنامه? مشوق های مالی توسط دولت آمریکا باعث شده که معامله‌گران بازار به این نتیجه برسند که رکود اقتصادی آمریکا مسئله ای زودگذر خواهد بود. این که این مطلب تا چه حد صحت دارد امروز با توجه به انتشار شاخص خرده فروشی مشخص خواهد شد.

 میزان شاخص هزینه های مصرف کننده تا 70 درصد نمایانگر وضعیت اقتصادی آمریکا است. در ماه دسامبر، میزان شاخص خرده فروشی برای اولین بار از ماه ژوئن با کاهش مواجه بود. انتظار می رود میزان این شاخص در ماه ژانویه برای دومین ماه متوالی  3/0درصد با کاهش مواجه شود که از ماه دسامبر سال 2001 اولین کاهش پیاپی این شاخص محسوب می‌گردد.

با توجه به کاهش میزان حقوق بگیران بخش غیر کشاورزی در ماه گذشته و همچنین کاهش میزان فروش فروشگاه های زنجیره ای و کاهش میزان شاخص اعتماد مصرف کننده، بسیار تعجب آور خواهد بود اگر میزان شاخص خرده فروشی با افزایش مواجه باشد. با این حال، ظرف شش سال گذشته ما هرگز شاهد یک کاهش متوالی نبوده‌ایم. این به آن معناست که این روند نزولی وضعیت متفاوتی دارد.

 بروز بحران های مالی و تبعات آن در بازار  مسئله? تازه ای می باشد و بخش مسکن نیز تاکنون این‌چنین با رکود مواجه نبوده است. در نتیجه، این که فکر کنیم رکود اقتصادی آمریکا مسئله زودگذری محسوب می‌گردد بیش از حد خوش بینانه است. به نظر ما سایر کشورها  نیز احتمالاً همچنان درگیر خواهند بود. زمانی که نرخ رشد آمریکا در نهایت به ثبات برسد، بسیاری از کشورهای دیگر از جمله کشورهای اتحادیه اروپا و استرالیا احتمالاً تازه در ابتدای درگیری خود با مسئله رکود قرار خواهند داشت. تا رسیدن به این سناریو چند ماهی فرصت باقیست.

در آینده ای نه چندان دور، وضعیت نرخ رشد به مهم ترین دغدغه بانک فدرال تبدیل خواهد شد. نباید فراموش کرد که بر اساس نمودارها یک کاهش 75 واحدی نرخ بهره در ماه ژوئن پیش‌بینی می‌شود.

پوند بریتانیا: احتمال کاهش بیشتر ارزش پوند

اگر چه امروز در بازار کلیه توجهات به انتشار شاخص خرده فروشی کشور آمریکا معطوف می باشد با این حال پوند بریتانیا تحت تاثیر انتشار آمار اشتغال و گزارش نرخ تورم سه ماهه? این کشور قرار دارد. شاخص هزینه های تولید کننده با بیشترین رشد ظرف 16 سال گذشته به این سو مواجه بوده است و این در حالیست که میزان رشد هزینه های مصرف کننده در ماه ژانویه کمتر از حدود انتظارات ظاهر شد.

جالب توجه خواهد بود اگر مشاهده شود بانک مرکزی انگلیس در گزارش تورم سه ماهه خود هنوز هم نگران فشارهای تورمی است. با توجه به کاهش زیاد اجزای بازار کار در بخش کارخانه ای و شاخص مدیریت خرید (PMI) بخش ساخت وساز در ماه ژانویه، احتمالاً آمار نرخ اشتغال هم ضعیف خواهد بود.

بیشترین افزایش یورو طی ماه جاری

فشارها بر روی بانک مرکزی اروپا برای کاهش نرخ بهره با تحلیل موسسه ZEW که نشان دهنده بهبود چشمگیر ضریب اطمینان سرمایه‌گذاران آلمان بود کاهش یافت و منجر به بیشترین افزایش در ارزش یورو در ماه جاری گردید.

ضریب اطمینان سرمایه‌گذاران با افزایش از نقطه حداقل 15 ساله خود از 45- به 5/39- به پیش‌بینی ها جامه عمل پوشاند. این افزایش اطمینان در میان سرمایه‌گذاران اروپایی روح تازه‌ای به پیش‌بینی ها مبنی بر این‌که بانک مرکزی اروپا در آینده نزدیک نرخ بهره را کاهش نخواهد داد بخشیده است، به دلیل این‌که پیر اشتینبروک، وزیر دارایی آلمان، این امر را که تریشه، رییس بانک مرکزی اروپا، درباره سیاست پولی این بانک واکنشی از خود نشان ندهد را رد کرد. امروز قرار است شاخص فروش‌های کلی آلمان و میزان تولیدات صنعتی منطقه اروپا منتشر شوند.

عدم افزایش commodity currencies، علیرغم صعود ین

علیرغم افزایش چشمگیر ارزش ارزهای مقابل ین ژاپن، دلار استرالیا و کانادا نتوانستند صعود کنند. از آن‌جا که ضریب اطمینان کسب و کار استرالیا در ماه ژانویه باز هم کاهش یافت، بازار کالای این کشور نیز با کاهش مواجه شد.

به نظر می‌رسد اصرار بانک مرکزی استرالیا بر افزایش نرخ بهره و کاهش اقتصاد جهانی خوش‌بینی کارخانه داران استرالیایی را از بین برده است. احتمالاً آمار ضریب اطمینان مصرف کننده نیز که امروز منتشر می‌شود با کاهش مواجه خواهد بود. از آن‌جا که طی سه ماه گذشته هم رشد بهای واردات و هم بهای صادرات نیوزیلند کاهش یافته است، بهای تولید کننده این کشور نیز در این دوره با کاهش همراه بوده است.     

منبع: دیلی اف ایکس

ترجمه :بازار بورس دات کام