آیا باید پوزیشن های دلار را حفظ کرد؟
کاملاً واضح است که ارزش دلار آمریکا بشدت کاهش یافته است بویژه از زمانی که این ارز یک نقطه? حداقل بی سایقه را در برابر یورو به ثبت رسانده است. روز گذشته نیز این ارز یک نقطه حداقل سه ساله را در برابر ین ژاپن به ثبت رساند.
با این حال بروز یک روند احیایی در نرخ برابری یورو/دلار در معاملات میانی روز بسیاری از معامله گران را با این سوال مواجه کرد که آیا باید از فروش پوزیشن های خود صرف نظر کنند؟ بر اساس آمارهای فاندامنتال میزان شاخص مدیریت خرید در بخش تولیدات کارخانه ای و هزینه های ساخت و ساز هر دو ضعیف بوده و به اعتقاد ما انتشار مابقی آمارهای این هفته نیز احتمالاً همگی تاثیری منفی بر روند دلار خواهند داشت.
پس از انتشار آمار ناخوشایند شاخص های مدیریت عرضه در بخش خدمات و همچنین لیست حقوق بگیران بخش غیر کشاورزی، پیشبینیها نشان میدهد که اقتصاد دانان به امید ایجاد یک روند احیایی در آمارهای ماه فوریه هستند که نشان میدهد اقتصاد آمریکا آنچنان هم در وضعیت هولناکی قرار ندارد. با این حال شاید این موضوع خیلی خوشبینانه به نظر برسد زیرا به عقیده کارشناسان Main Street اقتصاد آمریکا در حال حاضر درگیر رکود میباشد.
آخرین شاخص مدیریت خرید بخش خدمات نیز به همان سطوحی کاهش یافت که ماه گذشته در آن سطوح قرار داشت و k 300 شغل نیز از لیست حقوق بگیران آمریکا کسر گردید. اگرچه اعتقاد ما بر آن است که در ماه فوریه میزان بیکاری آنچنان بحرانی نیست ، با این حال ایجاد یک روند احیایی قابل توجه نیز در این وضعیت بعید به نظر می رسد. با توجه به انتشار آمار NFP و همچنین تصمیم جدید نرخ بهره بانکی، احتمال کاهش ارزش دلار بیشتر میباشد.
این هفته شش بانک مرکزی اقدام به برگزاری جلسه ای جهت تعیین سیاستهای اعتبای خواهند نمود. انتظار می رود که همه آنها بغیر از یکی نرخ بهره خود را یا بدون تغییر گذاشته و یا اقدام به افزایش آن نمایند.
این مطلب در تضاد آشکار با سیاستهای بانک فدرال است که انتظار می رود نرخ بهره خود را باندازه 100 واحد پایه دیگر تا پایان سال جاری کاهش دهد. در حال حاضر صندوق سرمایه بانک فدرال 76 درصد احتمال میدهد که بانک فدرال نرخ بهره باندازه 75 واحد پایه در نشست 18 ماس کاهش دهد و احتمال کاهش 50 واحدی نرخ بهره تنها 24 درصد میباشد.
بعلاوه، بر اساس آخرین گزارش کمیته معامله گران بازار، میزان شاخص COT هفته 52 هنوز هم به نقطه اوج خود نرسیده است این موضوع به آن معناست که فروش بیشتر امکان پذیر بوده اما باید توجه داشت که آمارهای کوتاه مدت به آن سطوح نزدیک شده اند. وضعیت پوزیشنهای یورو از دیگر سو همانند پوزیشنهای دلار نبوده و این به معنای آن است که یورو احتمالاً تا سطح 55/1 افزایش خواهد یافت. تداوم این روند نیز سیگنالی است که از سوی شاخص روند FXCM مخابره می شود و به همین دلیل است که معامله گران در خصوص فروش پوزیشنهای دلار خود مردد هستند.
کانادا و استرالیا و تعیین نرخ بهره
طی امروز دلار کشورهای کانادا و استرالیا بدلیل اتخاذ تصمیمات پولی در این کشورها در مرکز توجه قرار دارند. این همان نقطه ای است که تشابهات پایان خواهد پذیرفت به طوری که انتظار می رود بانک مرکزی استرالیا اقدام به افزایش نرخ بهره به میزان 25 واحد پایه نموده و بالعکس بانک مرکزی کانادا نرخ بهره خود را کاهش 25 واحد کاهش دهد و به 75/3 برساند.
یک افزایش یک چهارمی دیگر در نرخ بهره زمانی اتفاق افتاد که بازار متوجه شد بانک مرکزی یک افزایش 50 واحد پایه ای نرخ بهره را در آخرین جلسه تعیین سیاستهای اعتباری به تصویب رسانده است. از آن زمان آمارهای اقتصادی استرالیا همگی نشان دهنده بروز جهش اقتصادی در استرالیا بودهاند. بازار کار قوی بوده است و هم شاخص مدیریت مصرف (PMI) محصولات کارخانهای و هم سوددهی های صنفی افزایش داشتهاند.
همچنین انتظار داریم میزان خرده فروشیها نیز در ماه فوریه افزایش یابد. تنها مطلبی که باید مواظب آن باشیم بیانیههای خنثیتر بانک مرکزی استرالیا میباشد. اطلاعات اقتصادی کانادا ضعیف بود و آمار شاخص تولید ناخالص داخلی این کشور که دیروز منتشر شد نشان دهنده این امر بود که رشد اقتصادی آن در سه ماهه چهارم سال تنها % 8/0 کاهش یافته است.
کاهش رشد اقتصادی برخی از تحلیلگران را بر آن داشت تا برای امروز پیشبینی کاهش نیم درصدی نرخ بهره توسط بانک مرکزی کانادا را داشته باشند. به اعتقاد ما بانک مرکزی کانادا نرخ بهره را تنها 25 واحد کاهش خواهد داد اما در همین زمان، سیاست انقباضی آنها باقی میماند.
ثبت نقطه اوج جدید برای یورو، ادامه سیاست های مدافعانه بانک مرکزی اروپا برای بالانگاه داشتن نرخ بهره
به دنبال انتشار اطلاعات اقتصادی قوی برای اروپا و ضعیفتر شدن اطلاعات اقتصادی آمریکا، یورو نقطه اوج دائمی جدیدی را درمقابل دلار آمریکا در سطح 5257/1 به ثبت رساند.
به شدت انتظار میرود بانک مرکزی اروپا نرخ بهره را بدون تغییر در % 4 نگهدارد و همانند همیشه این تصمیمگیری درباره نرخ بهره نخواهد بود که محرک بازار است، بلکه سخنان تریشه در کنفرانس خبری مربوط به این موضوع بازار را تحت تأثیر قرار خواهد داد. اطلاعات اخیر اقتصادی، خصوصاً ثبت نقطه اوج برای بهای نفت، نرخ طلا و قیمت غلات، همگی دلایل ادامه سیاستهای بالا نگاه داشتن نرخ بهره را به رییس بانک مرکزی اروپا داده است.
برخلاف بانک فدرال آمریکا، که در آن برنانک بیشترین توجه خود را بهجای نرخ تورم به رشد اقتصادی معطوف کرده است، بانک مرکزی اروپا همه تلاش خود را صرف مبارزه با تورم میکند. با توجه به اینکه اطلاعات اقتصادی نشان دهنده اقتصاد تقریباً پایدار اروپا است، بانک مرکزی اروپا میتواند اقدامات بیشتری در این زمینه انجام دهد. احتمالاً امروز، انتشار شاخص PPI و آمار تولید ناخالص داخلی این روند را تأیید خواهد کرد.
به همین دلیل، همچنان بر این اعتقاد هستیم که نرخ برابری EUR USD افزایش بیشتری خواهد یافت و احتمالاً هرگونه روند بازگشتی به منزله موقعیتی برای افزودن بر حجم پوزیشنهای خرید خواهد بود. ضمناً، امروز سوییس نیز شاخص بهای مصرف کننده و تولید ناخالص داخلی خود را منتشر خواهد کرد. روند فرانک مبهم است و با وجود اینکه این اطلاعات اقتصادی تقریباً مهم هستند، تردید داریم که بتوانندتأثیر پایداری بر این ارز بر جای بگذارند.
روند ضعیف پوند انگلیس به رغم انتشار آمار اقتصادی قوی
علیرغم وجود اطلاعات اقتصادی قوی پوند انگلیس درمقابل یورو و دلار آمریکا عملکرد ضعیفی داشت، که نشان میدهد در بازار روند نزولی پوند نیز شبیه دلار است. افزایش ماه گذشته شاخص مدیریت خرید (PMI) تولیدات کارخانهای قابل توجه است، اما برای جبران نمودن تردیدهای بازار پیش از نشست امروز بانک مرکزی انگلیس برای تصمیم گیری درباره نرخ بهره کافی نیست. اگرچه انتظار میرود بانک مرکزی انگلیس تغییری در نرخ بهره ایجاد نکند، اما زمان زیادی به کاهش مجدد نرخ بهره باقی نمانده است.
کاهش نرخ برابری USDJPY به نقطه حداقل 3 ساله
به دنبال انتشار آمار قوی اقتصادی برای ژاپن، آمار ناامید کننده اقتصادی برای آمریکا و ادامه ضعف بازار سهام آمریکا، دلار آمریکا در مقابل ین ژاپن به نقطه حداقل 3 ساله خود نزول کرد. میزان درآمدهای نقدی کارگران در ماه ژانویه %0/1 افزایش یافت، که نشان میدهد اقتصاد ژاپن رو به بهبود است. ضمناً، کاهش شاخص NASDAQ به پایینترین سطح از ماه اکتبر سال 2006 به اینسو بر حجم معاملات carry افزود.
منبع: دیلی اف ایکس
ترجمه :بازار بورس دات کام
