از ابتدای سال جاری، در بازار معاملات ارزی یکی از بهترین معاملات باز نمودن پوزیشن های فروش دلار بوده است.اگر چه به اعتقاد ما ارزش دلار همچنان طی ماههای آینده با کاهش مواجه خواهد بود اما این امکان نیز وجود دارد که طی هفته جاری ارزش دلار با افزایش مواجه شود.
در حال حاضر ما با دو آمار مواجه هستیم که احتمالاً موجب این روند صعودی خواهند شد. یکی گزارش تراز تجاری روز سه شنبه و دیگری شاخص هزینه های مصرف کننده روز جمعه میباشد. با توجه به افزایش بهای معاملات فیوچرز نفت خام به بشکه ای 107 دلار، تورم به معضل عمده ای بدل گردیده است.
در همین راستا نشریه بوستون گلوب شرح جامعی در خصوص افزایش بهای مواد غذایی ارائه نموده است. بر اساس این گزارش قیمت تخم مرغ طی دو سال گذشته با 50 درصد افزایش مواجه بوده است و این در حالی است که قیمت اقلامی مانند سیب و یا یک گالن شیر تنها 20 درصد با افزایش روبرو بوده است.
در حال حاضر، به نظر می رسد که خرده فروشان بیشترین بهره را از شرایط موجود میبرند. طی هفته جاری قسمت اعظم گزارش مطبوعات مالی به رستورانهایی اختصاص دارد که برای کم کردن و جبران هزینه ها سعی در تغییر ترکیبات و یا تغییر منوی خود بدون بالا بردن قیمت داشتهاند. در صورت عدم افزایش بهای مواد غذایی احتمالاً نیازی به این تغییرات نبود.
میتوان گفت که میزان تورم کلی احتمالاً با افزایش شدیدی مواجه می باشد اما میزان رشد خالص قیمتها چندان شدید نیست. با این حال، با توجه به افزایش بی سابقه بهای بنزین در بسیاری از ایالت ها، بهای سایر کالاها بغیر از مواد غذایی و انرژی نیز احتمالاً با افزایش مواجه خواهد بود. همچنین در خصوص میزان تراز تجاری، احتمالاً کاهش ارزش دلار موجب افزایش میزان صادرات و کاهش مقدار واردات شده است.
اما مهمترین خبر به انتشار آمار خرده فروشی باز میگردد که در اواسط هفته خواهد بود.انتظار می رود میزان هزینه های مصرف کننده کاهش یافته اما در عین حال باتوجه افزایش بهای کالاها احتمالا میزان کالاهای فروخته شده افزایش خواهد یافت. میزان کلی فروشی نیز با افزایش مواجه بوده است که نشان میدهد اگرچه میزان دریافت وام در آمریکا کاهش یافته و اقتصاد این کشور ضعیف شده است با این حال این موضوع باعث نشده که صاحبان سرمایه موجودیهای خود را کاهش دهند.
در همین حال، در بازار معاملات ارزی بازار شدیداً نسبت به احتمال هر گونه مداخله واکنش نشان می دهد با این حال انتظار نمیرود بانک فدرال مداخله ای در شرایط کنونی بازار بنماید. این که این موضوع صحت دارد یا خیر یک چیز مصلم است و آن این که آنها از وضعیت کنونی دلار راضی هستند زیرا کاهش ارزش دلار موجب تقویت صادرات و به تبع تقویت روند رشد میگردد.
بانک مرکزی اتحادیه اروپا: شرایط چندان بحرانی نیست
روز گذشته، رییس بانک مرکزی اروپا آقای جین کلود تریچت در مورد روند های موجود در بازار معاملات ارزی هشدار دادند. از 8 نوامبر سال 2007 این اولین بار است که ایشان این چنین در مورد روند یورو اظهار نظر مینمایند.در آن زمان ایشان افزایش نرخ به بالای سطح 46/1 بی رحمانه میدانستند که نهایتاً منجر به یک کاهش 200 واحدی در نرخ برابری یورو/دلار گردید که البته 24 ساعت نیز بیشتر دوام نداشت.
همچنین این همان عبارتی بود که ایشان در نوامبر سال 2004 عنوان نمودند که نهایتاً منجر به ایجاد یک نقطه اوج در نرخ برابری یورو/دلار گردید که البته ایجاد آن دو ماه به طول انجامید. نگرانیها از مرحله بعد آغاز میشوند، اما این مهم است که بدانیم تریچت چه میخواهد بگوید- که همان دیدگاه وی درباره روند آینده یورو می باشد.
اما، درحال حاضر نگرانیهای وی زیاد نیست. آخرین باری که بانک مرکزی اروپا در اینباره مداخله کرد سال 2000 و به منظور قوت بخشیدن به یورو بلافاصله پس از آغاز استفاده از آن بود. اگر افزایش 13 درصدی سال 2004 چیزی جز یک حرف نباشد، انتظار نداریم افزایش 6 درصدی از آن تاریخ به بعد موجب نگرانی تریشه گردد. ضمناً، امروز آلمان تحلیل شاخص ZEW را منتشر میکند. اطلاعات اقتصادی اخیر از منطقه اروپا خوب بوده اند که بدبینیها نسبت به آنرا کاهش میدهد.
USD/JPY: احتمال مداخله؟
از آنجا که نرخ برابری USD/JPY نزدیک سطح 100 قرار دارد، احتمال مداخله درباره آن افزایش یافته است. اما آیا بانک مرکزی ژاپن پس از چهار سال که هیچ اقدامی انجام نداده است دست به مداخله در اینباره خواهد زد؟ احتمالاً خیر. این مرتبه اول نیست که نرخ برابری این دو ارز بدون هیچگونه مداخلهای از جانب بانک مرکزی ژاپن در سطح 101 به معامله میرسد.
اگر به اواخر سال 2004 و اوایل 2005 بازگردیم، در آن زمان نرخ برابری USD/JPY در سطح 70/101 نقطه حداقل به ثبت رساند و هیچگونه مداخلهای از جانب بانک مرکزی ژاپن صورت نپذیرفت. دلیل اینکه طی سالهای اخیر بانک مرکزی ژاپن هیچگونه اقدامی انجام نداده است این است که این بانک میخواهد رهبری نمونهای داشته باشد و چین را وادار کند نرخ تبادل ارز انعطاف پذیرتری داشته باشد.
اگر این بانک مداخلهای نماید، تمام اقدامات آنها با شکست مواجه خواهد شد. اما به دلیل اینکه شرکتهای ژاپنی در شرف ورشکستگی هستند، احتمال مداخله از جانب بانک مرکزی ژاپن قویتر از بانک مرکزی اروپا است. جدیدترین تحلیل Tankan نشان میدهد بیشتر شرکتهای ژاپنی نرخ برابری USD/JPY را در سال 2008 در سطح 00/113 پیشبینی کردهاند.
با توجه به اینکه نرخ برابری این جفت ارز به سرعت در حال دستیابی به سطح 100 میباشد، معاملات hedge به شدت در مرز خطر قرار دارند. به هرحال اگر این بانک بخواهد دست به اقدامی بزند، اکنون زمان مناسبی است، به دلیل اینکه پوزیشنهای ین ژاپن به حداکثر خود از ماه فوریه سال 2004، پیش از آخرین مداخله بانک مرکزی ژاپن، رسیده است. افرادی که اقدام به معامله پوزیشنهای فروش نرخ برابری USD/JPY میکنند باید از احتمال مداخله بانک مرکزی ژاپن مطلع باشند.
ادامه کاهش ارزش دلار استرالیا، نیوزیلند و کانادا
با کاهش 150 واحدی شاخص Dow و نزول آن به نقطه حداقل 6 هفتهای، کاهش ارزش دلار استرالیا و نیوزیلند ادامه یافت. هیچگونه اطلاعات اقتصادی از این دو کشور منتشر نشده است و قیمت طلا شروع به کاهش نمودهاست که به این معناست که ریسک گریزی محرک اصلی بازار میباشد. در مورد دلار کانادا نیز وضع به همین منوال است.
دلار کانادا نیز علیرغم وجود اطلاعات قوی در مورد شروع ساخت و ساز خانههای جدید و ثبت مجدد نقطه اوج برای قراردادهای فیوچرز نفت کاهش چشمگیری یافت. امروز قرار است تراز تجاری و شاخص بهای مسکن کانادا منتشر شوند. انتظار داریم هردو این آمارها باعث روند صعودی دلار کانادا گردند، اما باید دید آیا چنین اتفاقی میافتد یا خیر.
ضعف پوند انگلیس درمقابل یورو و دلار آمریکا
پوند انگلیس صعودهای اخیر خود در مقابل یورو و دلار آمریکا را از دست داد. با انتشار افزایش کمتر از حد انتظار قیمتهای خروجی و افزایش بیش از حد انتظار قیمتهای ورودی سالیانه، آمریکا از اطلاعات اقتصادی مبهمی برخوردار بود. میزان تولیدات صنعتی نیز کمتر از میزان پیشبینی شده بود، اما میزان تولیدات کارخانهای در ماه ژانویه افزایش داشت.
منبع :دیلی اف ایکس
ترجمه :بازار بورس دات کام
