تلاش بانک فدرال برای جلوگیری از کاهش 75 واحدی نرخ بهره در ماه مارس
بانک فدرال آمریکا در شرایط بغرنجی بسر میبرد و در حال حاضر سعی در برداشتن کلیه موانع موجود دارد. بر اساس بیانیه منتشره پس از انتشار تراز تجاری ایالات متحده، مقرر شد بانک فدرال طی مناقصه ای مبلغ 200 میلیارد دلار به انتشار اوراق قرضه آمریکا اختصاص دهد. روز دوشنبه اعلام نمودیم که روند دلار احتمالاً طی هفته جاری صعودی خواهد شد و اگر چه این موضوع چیزی نبود که انتظار آن را داشته باشیم، با این حال نتیجه یکسان است.
این که آیا روند دلار همچنان صعودی خواهد بود یا خیر به انتشار شاخص خرده فروشی امروز ، شاخص هزینه های مصرف کننده روز جمعه و میزان کاهش نرخ بهره بانک فدرال طی هفته آتی ؛ بستگی دارد. با توجه به بیانیه منتشر شده، در حال حاضر صندوق سرمایه معاملات فیوچرز بانک فدرال 62 درصد احتمال میدهد که نرخ بهره باندازه 75 واحد پایه با کاهش مواجه شود که این احتمال روزگذشته 86 درصد و روز دوشنبه 98 درصد بود.
اعلام این برنامه، اندکی از حالت اضطرار کاهش نرخ بهره بتوسط بانک فدرال میکاهد اما آیا این دلیل اصلی اتخاذ این تصمیم بود؟ پاسخ مثبت باشد یا خیر یک چیز مسلم است و آن این که طی چند ماه گذشته، بانک فدرال آمریکا به طور فزاینده ای با سایر بانکها و مقاومت آنها در برابر اعطای وام و یا نشان دادن انعطاف پذیری بیشتر در قبال مالکان؛ در گیر بوده است.
این موضوع نه تنها موجب سد کردن فعالیت بانک های مرکزی میگردید بلکه باعث تشدید فشار نقدینگی در بازار های اعتباری می شد. در نتیجه، بانک فدرال به بانکها اجازه می دهد که انعطاف پذیری بیشتری در سیاست های خود اعمال نمایند.در صورت استقبال بانکها از این برنامه، احتمالاً بانک فدرال بار دیگر مجبور نخواهد بود که نرخ بهره خود را شدیداً با کاهش مواجه نماید.
در اواخر ماه ژانویه،بانک فدرال نرخ بهره خود را باندازه 50 واحد پایه کاهش داد. در صورتی که آنها یک بار دیگر مجبور باشند نرخ بهره را کاهش دهند، این موضوع این پیام را برای بازار مخابره می کند که شرایط در حال بدتر شدن است و بانک فدرال کنترل امور را از دست داده است. اما آیا در نهایت این بانک نرخ خود را 50 واحد کاهش خواهد داد یا 75 واحد؟ در بازار معاملات ارزی؛ انشار این بیانیه تاثیر مثبتی بر دلار و انجام معاملات carry داشت اما در صورتی که میزان شاخص خرده فروشی امروز قابل توجه نباشد احتمالا دلار بسرعت روند صعودی خود را از دست خواهد داد.
انتظار داریم حجم خرده فروشی با کاهش مواجه باشد، اما با توجه به افزایش بهای بنزین و مواد غذایی انتظار داریم ارزش کالاهای فروخته شده با افزایش مواجه باشد که این امر پیش بینی میزان خرده فروشی را مشکل میکند. با این حال، شاخص هزینه های مصرف کننده ستون فقرات اقتصاد آمریکا محسوب شده و در صورتی که ضعیف باشد، حتی اقدامات سخاوتمندانه بانک فدرال نخواهد توانست از کاهش ارزش دلار جلوگیری نماید.
یورو: روند احیایی قابل توجه
بدنبال انتشار تحلیل ZEW آلمان و افزایش قابل توجه این تحلیل، یورو موفق به ثبت یک نقطه اوج جدید در 5496/1 گردید.علیرغم ارزش بالای یورو و همچنین بالا بودن نرخ بهره، انتشار آمارهای اقتصادی بیشتر از حدود انتظار موجب کاهش بدبینی تحلیل گران شده است. میزان شاخص هزینه های عمده فروشی به طور تعجب آوری پایین میباشد این در حالی است که با توجه به اظهارات آقای وبر مبنی بر امکان اندک کاهش نرخ بهره با توجه به شرایط موجود، بازار توجه چندانی به این موضوع ننموده است.
طی چند هفته گذشته،این سوال مطرح بوده که آیا بانک مرکزی اروپا برای جلوگیری از روند کنونی یورو مداخله خواهد کرد یا خیر؟ برای نخستین بار از سال گذشته، آقای تریچت اعلام کرد که معاملات بیش از حد در بازارهای ارز نگران کننده هستند. به هرحال دیروز بانک مرکزی اروپا دست به مداخله جدی نزد. آنها این امکان را برای بانک فدرال آمریکا فراهم کردند تا بیش از 200 میلیارد دلار نقدینگی وارد سیستم مالی کنند و پیشنهاد وام 15 میلیارد دلاری برای فعالیتهای مشترک را به این بانک دادند. این مسئله یک روند بازگشتی قوی در نرخ برابری EUR/USD ایجاد کرد، که بدون اینکه بانک مرکزی اروپا وادار به فروش یورو شود نتیجه مورد نظر بانک مرکزی اروپا از مداخله حاصل شد.
افزایش 400 پیپی بازار سهام باعث روند احیایی سریع درمعاملات کری شد
دو روز پیش درباره احتمال مداخله بانک مرکزی ژاپن سخن گفتیم و حتی با وجود اینکه این بانک مداخلهای نکرد، افزایش دیروز نرخ برابری USD/JPY مانند زمانی بود که بانک ژاپن مداخله کرده بود. دیروز در ساعت 8:30 صبح به وقت اروپای شرقی، نرخ برابری USD/JPY 90 پیپ صعود کرد که این روند یاد آور زمانی بود که بانک مرکزی ژاپن اقدام به مداخله کرده بود. البته، این افزایش کاملاً به دلیل افزایش 200 میلیارد دلاری نقدینگی بانک فدرال آمریکا بود و نه بیانیههای بانک مرکزی ژاپن. اما اگر روند ریسک گریزی به نزول خود ادامه دهد و نرخ برابری USD/JPY به صعود خود ادامه دهد، بانک مرکزی ژاپن تا مدت زیادی نیاز به مداخله را احساس نخواهد کرد.
بعلاوه شینوهارا، یکی از اعضای وزارت دارایی ژاپن، دو شب پیش اظهار داشت که شرایط کنونی با سال 2003 و 2004 که آنها اقدام به مداخله نمودند متفاوت است، که دلیل اینکه ممکن است به نرخ برابری USD/JPY بهخوبی توجه نشود همین امر است. به دلیل اینکه بازارهای سهام سراسر جهان به شدت نوسانی هستند همچنان درباره افزایش زیاد حجم معاملات carry مشکوک هستیم. دیروز بعدازظهر قرار بود ژاپن چندین آمار را منتشر نماید که شامل CGPI، تراز حسابهای جاری، ضریب اطمینان مصرف کننده و تولید ناخالص داخلی نهایی سه ماهه چهارم سال بودند.
افزایش ارزش دلار استرالیا، نیوزیلند و کانادا
به دلیل بازگشت ریسک پذیری به بازار دیروز دلار استرالیا، نیوزیلند و کانادا در مقابل دلار آمریکا افزایش یافتند. کاهش آگهیهای استخدام منجر به مبهم بودن اقتصاد استرالیا گردید، اما میزان اعطای وامهای مسکن و شاخص ضریب اطمینان مصرف کننده NAB افزایش یافتند. شرایط تجاری نیوزیلند نیز در سه ماهه چهارم سال کاهش یافت، اما این امر نتوانست افزایش ارزش ارز این کشور را متوقف کند.
از طرف دیگر دلار کانادا شرایط خوبی برای صعود داشت. نه تنها بهای نفت مجدداً با افزایش زیاد خود نقطه اوج به ثبت رساند، بلکه از آنجا که افزایش بهای نفت کاهش % 9/9 در میزان حمل اتومبیل با کشتی در ماه گذشته را جبران نمود، مازاد تجاری کانادا نیز بیش از حد انتظار افزایش یافت. دیروز بعدازظهر قرار بود نیوزیلند آمار قیمت مواد غذایی خود را به انتشار رساند؛ با توجه به افزایش اخیر قیمت گندم، غلات و برنج انتظار افزایش این آمار را داریم.
ادامه چالشهای پوند اینگلیس
به دلیل اطلاعات اقتصادی مبهم انگلیس، پوند به روند چالشی خود ادامه داد. تراز قیمت خانه RICS کمتر از حد انتظار بود، اما گزارش قیمت خانه DGLG قویتر از حد انتظار ظاهر شد. گزارش میزان خرده فروشیها که از طرف کنسرسیوم خرده فروشی انگلیس منتشر شد نیز قوی بود، اما هنوز هم تفاوت میان قویترین و ضعیفترین میزان خرده فروشیها زیاد است. امروز قرار است تراز تجاری این کشور منتشر گردد؛ انتظار داریم این شاخص در پوند روند صعودی بوجود آورد.
منبع :دیلی اف ایکس
ترجمه :بازار بورس دات کام
