دلار آمریکا : آیا با یک روند احیایی روبرو خواهیم بود؟
صبح روز گذشته ، دلار یک نقطه اوج 7 ماهه را در برابری با یورو ، یک نقطه اوج 1 ساله در برابری با دلار نیوزیلند و یک نقطه اوج 2 ساله را در برابری با پوند بریتانیا به ثبت رساند. این ارقام قابل توجه نمایانگر قدرت روند دلار می باشند و قسمت عمده این روند در ساعات اولیه انجام معاملات در اروپا به ثبت رسید و پس از آن شاهد عقب نشینی مرحله ای دلار بودیم.
بروز روند های احیایی شدید در میانه روز را می توان در بسیاری از ارزهای عمده مقابل دلار مشاهده نمود و این در حالی است که ارزش این ارز در برابر ارزهایی همچون ین ژاپن و دلار کانادا در حال کاهش یافتن است. این الگوی " Wicks" که در نمودارهای مختلف مشاهده می گردد و امتداد روند صعودی دلار موجب گردیده که بسیاری از معامله گران بازار با این سوال مواجه شوند که آیا با یک روند احیایی مواجه خواهیم بود.
از نقطه نظر معاملاتی ، یورو و پوند بریتانیا هنوز هم بیش از حد گران می باشند اما به نظر میرسد که در کوتاه مدت با یک روند احیایی در دلار آمریکا مواجه خواهیم بود. علیرغم گزارش بدبینانه? اخیر Beige Book و تداوم افزایش تعدیل های نیرو بر اساس گزارش Challenger, Gray & Christmas دلار تحت تاثیر عوامل کلی و نه عامل جزی معامله می گردد.
در همین حال شاهد تداوم کاهش بهای نفت خام می باشیم اما میزان فروش کلی تعدیل یافته است. در صورت ثبات یافتن بهای نفت خام احتمالاً شاهد بروز یک روند احیایی در دلار آمریکا خواهیم بود.تا کنون، شاخص های عمده? لیست حقوق بگیران بخش غیر کشاورزی نظیر اجزا اشتغال در بخش تولیدات کارخانه ای شاخص مدیریت عرضه، گزارش تعدیل نیرو Challenger و افزایش در میزان اعتصابات نشان از افزایش میزان بیکاری دارد.امروز انتشار گزارش ADP و شاخص مدیریت عرضه در بخش خدمات دیدگاه کلی ما در خصوص گزارش NFP را تکمیل مینماید.
روز گذشته متوجه شدیم که 3 اداره از 10 اداره? بانک فدرال آمریکا به نفع افزایش نرخ بهره رای داده اند اما طی ماه گذشته شرایط دستخوش تغییرات قابل توجهی شده است و بانک فدرال احتمالاً چندان عجله ای در خصوص افزایش نرخ بهره ندارد . بر اساس گزارش Beige Book با توجه به تاثیر گذاری بالا رفتن قیمت ها بر نرخ رشد از میزان فعالیتهای اقتصادی کاسته شده است اما این فشار قیمت در حال تعدیل شدن میباشد.
با توجه به تداوم کاهش بهای نفت خام احتمال افزایش نرخ بهره در نیمه اول سال 2009 وجود دارد. یک هفته قبل، بازار 52 درصد پیش بینی می کرد که نرخ بهره باندازه 25 واحد پایه در ژانویه افزایش یابد اما امروز این احتمال به 40 درصد کاهش یافته است.
بانک مرکزی اروپا چگونه رفتار خواهد کرد؟
در گزارش دیروز خود آوردیم که سطح 45/1 ساپورت مهمی برای نرخ برابری EUR/USD است. کاهش نرخ برابری این دو ارز از این سطح راه را برای حرکت نزولی تا سطح 42/1 باز میکند. با وجود اینکه نرخ برابری این جفت ارز برای دست یافتن به نقطه حداقل روزانه در سطح 4385/1 از این ساپورت خود عبور کرد، اما چیزی که تأثیر گذارتر بود روند بازگشتی نرخ بود. بازگشت نرخ نزدیک به نقطه اوج دیروز خود نشان از افزایش نرخ برابری این دو ارز دارد نه کاهش.
امروز، تصمیمگیری بانک مرکزی اروپا درباره نرخ بهره مهمترین رویداد است. کاهش اخیر ارزش یورو نشان میدهد که علیرغم اظهارات حاکی از افزایش نرخ بهره در بازار، آنها پیشبینی کاهش نرخ را توسط بانک مرکزی دارند. معاملهگرها با زیر نظر داشتن بهای نفت و اطلاعات اقتصادی اخیر اروپا به این نتیجه رسیدهاند که بانک مرکزی اروپا نمیتواند برای مدت زیادی در مقابل افزایش نرخ بهره لجاجت به خرج دهد. رشد اقتصادی و میزان خرده فروشیهای سه ماهه دوم سال ضعیفتر از حدانتظار بودند.
اگرچه شاخص مدیریت خرید (PMI) بخش خدمات در جهت صعودی اصلاح شد، اما هنوز در منطقه نزولی قرار دارد.ثابت باقی ماندن نرخ بهره در % 25/4 مسلم است، اما ممکن است یورو پس از کنفرانس مطبوعاتی تریچت کاهش یابد. اگر اظهارات بانک مرکزی اروپا نشان از کاهش نرخ بهره داشته باشد، این امر همراستا با حرکت اخیر نرخ یورو خواهد بود، بنابراین احتمال موجود افزایش نرخ بهره است.
اقدامات بانک مرکزی اروپا کاملاً مشهود است- کار آنها به ثبات رساندن روند اقتصادی و جلوگیری از ایجاد نوسان در آن است. اگر آنها بگویند که نرخ بهره افزایش مییابد، شکی نمیرود که این کار را انجام خواهند داد. اظهارات اخیر هیئت مدیره بانک مرکزی اروپا نشان از آن دارد که اگرچه رشد اقتصادی روند کندی به خود گرفت است، اما بانک مرکزی اروپا تمهیداتی برای ارتقاء روند آن در سال آینده اندیشیده است.
با توجه به روند رو به رشد تورم، بانک مرکزی اروپا بیشتر نگران آن است که این امر به دستمزدها و رفتارهای تثبیت قیمتی آسیب برساند. احتمالاً این بانک پیش از تغییر رویه دادن، خواستار باقی ماندن بهای نفت در سطوح کنونی حداقل برای یک ماه دیگر است.
پیشبینی ثابت باقی ماندن نرخ بهره بانک مرکزی انگلیس، تلاش این کشور برای افزایش میزان فروشها
پوند انگلیس، علیرغم بهبود در روند شاخص مدیریت خرید (PMI) بخش خدمات این کشور، به روند نزولی خود ادامه داد. اقتصاد انگلیس ضعیف شده است، اما این امر که شاخص PMI تولیدهای کارخانهای، بخش ساخت و ساز و بخش خدمات در ماه آگوست بهبود یافتهاند، تعجب آور است.
این مسئله نشان میدهد که اگرچه رشد اقتصادی به روند نزولی خود ادامه میدهد، اما احتمالاً کاهش اخیر در پوند انگلیس و کاهش بهای نفت به افزایش آن کمک خواهد کرد. کاهش 12 درصدی ارزش پوند انگلیس، این کشور را در تب و تاب افزایش میزان فروشها قرار داده است. پیشبینی میکنیم فعالیتهای M&A افزایش یابد، که این امر موقتاً پوند را در حالتی از ثبات قرار خواهد داد.
انتظار میرود، بانک مرکزی انگلیس نرخ بهره را بدون تغییر در سطح 00/5 درصد نگاه دارد. با توجه به کندی رشد اقتصادی و کاهش فشارهای تورمی، احتمالاً اقدام بعدی بانک مرکزی کاهش نرخ بهره خواهد بود. در حال حاضر، بازار پیشبینی میکند نرخ بهره انگلیس طی 12 ماه آینده 75 واحد کاهش خواهد یافت و به همین دلیل، همچنان انتظار داریم نرخ برابری پوند انگلیس/دلار آمریکا سطح 75/1 را بشکند.
معمولاً زمانی که بانک مرکزی انگلیس نرخ بهره خود را تغییر نمیدهد، بیانیهای نیز منتشر نمیشود و این بدان معناست که امروز شاهد فعالیت معاملهگران با توجه به نرخ برابری یورو/دلار بر پایه کنفرانس مطبوعاتی تریشه خواهیم بود.
عدم تغییر نرخ بهره بانک مرکزی کانادا بدون اشاره به کاهش آن
بانک مرکزی کانادا نرخ بهره را بدون تغییر در سطح 00/3 درصد نگاه داشت و به احتمال کاهش آن نیز اشارهای نکرد. بیانیه بانک مزبور نسبتاً خنثی بود و در آن اشاره مختصری به سیاستهای مبتنی بر حمایت از پایین نگاه داشتن نرخ بهره شده بود.
طبق بیانیه بانک مرکزی، فعالیت اقتصادی در ماه ژوئن کمتر از انتظار بوده، در حالیکه قیمت کالا حاکی از کاهش ریسک تورمی بوده است؛ گروه مارک کارنی همچنان عقیده دارند که رشد اقتصادی نزدیک به پتانسیل آن است. در پی تصمیمگیری بانک مرکزی درخصوص نرخ بهره، دلار کانادا به جای کاهش قیمت در برابر دلار آمریکا، 200 واحد افزایش یافت.
اگرچه هیچ کس انتظار کاهش نرخ بهره از سوی بانک مرکزی کانادا را نداشت، اغلب معاملهگران انتظار دارند بانک مرکزی راه را برای کاهش نرخ بهره تا پیش از پایان سال باز نگاه دارد. معاملهگران فیوچرز کاهش 25 درصدی نرخ بهره تا پیش از ماه دسامبر را پیشبینی کردهاند، اما بانک مرکزی اعلام کرده که سیاست مالی "کاملاً اصلاح شده" است.
همچنین، در استرالیا شاهد انتشار آمار اقتصادی ناامیدکنندهای بودیم، از جمله کاهش شاخص سهماهه دوم تولید ناخالص داخلی و شاخص مدیریت خرید بخش خدمات. با وجود کاهش رشد اقتصادی به پایینتزین سطح طی سه سال اخیر، دولت همچنان نسبت به چشمانداز اقتصادی خوشبین است.
احتمالاً کاهش نرخ بهره اخیر به بهبود رشد اقتصادی کمک خواهد کرد، اما آمار اقتصادی ضعیف، سیاست مبتنی بر حمایت از پایین نگاه داشتن نرخ بهره و کاهش قیمت طلا موجب ادامه اعمال فشار بر دلار استرالیا خواهد شد. به عقیده ما، نرخ برابری دلار استرالیا/دلار آمریکا در آینده نزدیک شانس دستیابی به سطح 80 سنت را دارد.
امروز آمار تراز تجاری منتشر میشود (این آمار اقتصدی رده دوم بر ارز این کشور تاثیر اندکی خواهد داشت). این در حالیست که دلار نیوزیلند در حال نزدیک شدن به نقاط حداقل جدید 1ساله میباشد. به نظر میرسد، بانک مرکزی نیزویلند پیرو بانک مرکزی استرالیا اقدام به کاهش نرخ بهره خواهد کرد.
منبع : GFTFOREX
ترجمه :بازار بورس دات کام
